Тенденции: ПЕНСИОННЫЕ ФОНДЫ

Фондовый рынок живет в радостном ожидании накопительной части трудовых пенсий граждан, которые предполагается размещать в инструменты российского рынка ценных бумаг. На обслуживании этих средств рассчитывают заработать не только управляющие компании, брокеры и депозитарии, но и негосударственные пенсионные фонды (НПФ).

Руководители негосударственных пенсионных фондов с удовольствием комментируют недавно подписанную президентом России новую редакцию закона "О НПФ", предвкушая увеличение масштабов своей деятельности. Радость менеджмента фондов становится понятной, если внимательно прочитать текст закона, из которого следует, что фонды, не занимаясь сами инвестированием средств пенсионных накоплений, которое ложится на плечи управляющих компаний под контролем специализированных депозитариев, получают возможность направить на обеспечение своей уставной деятельности до 15% доходов от инвестирования.

Уставные цели деятельности якобы некоммерческих НПФ сформулированы настолько широко, что ничто кроме совести не мешает фондам направить существенную часть заработанных отнюдь не ими доходов не на финансирование накопительной части пенсий, а на прирост доходов своих учредителей и менеджеров. Даже если исходить из того, что в нынешних пенсионных фондах, которые созданы, как правило, под интересы конкретных финансово-промышленных групп, работают в основном нормальные люди, думающие и о нуждах застрахованных лиц, все же искушение использовать накопительную часть единого социального налога для предпринимательских целей будет достаточно велико. Ситуация еще более отягощается тем, что активы крупнейших НПФ зачастую управляются аффилированными с фондами или их учредителями компаниями, деятельность которых контролируется столь же аффилированными специализированными депозитариями. К числу других факторов, провоцирующих конфликт интересов в деятельности фондов по мере их вовлечения в формирование накопительной части пенсий, относится то, что они имеют право сами осуществлять персонифицированный учет на индивидуальных счетах накапливаемых средств будущих пенсионеров. Однако абсолютному большинству из них будет достаточно затруднительно проверить достоверность информации о результатах инвестирования средств пенсионных накоплений, которую им будут предоставлять все те же НПФ.

Напомним: эмитентам ценных бумаг при количестве акционеров более 50 запрещается самостоятельно учитывать права собственности на ценные бумаги своих акционеров, то есть по сути не разрешается самостоятельно осуществлять учет своих обязательств перед ними. Тем временем учет обязательств НПФ перед застрахованными лицами разрешается осуществлять им самим. Впрочем, закон о НПФ содержит много и других нелогичных, с точки зрения застрахованного лица, моментов. Например, полномочия Попечительского совета фонда, в состав которого предполагается включать представителей застрахованных лиц, целиком зависят от доброй воли его учредителей. А они вряд ли без прямого требования закона согласятся менять существующий порядок вещей, согласно которому роль участников фонда в принятии решений, определяющих его пенсионную политику, носит не более чем ритуальный характер.
Новая редакция закона о НПФ отвечает в основном логике самих существующих пенсионных фондов. Надо сказать, что подобная позиция НПФ, влияние которых доминировало при прохождении законопроекта через Государственную думу, вряд ли может быть признана дальновидной. При прочих равных условиях сохранение застрахованным лицом своих пенсионных накоплений в Пенсионном фонде РФ с передачей их в управление отобранным по конкурсу управляющим компаниям без посредничества НПФ с их "родимыми пятнами" первоначального накопления капитала может оказаться в глазах этих лиц более привлекательным. Но даже при таком развитии событий в качестве легкой добычи НПФ достанутся пенсионные накопления более 4 миллионов лиц, уже участвующих в негосударственном пенсионном обеспечении, то есть работников предприятий, собственники которых найдут аргументы для перевода средств пенсионных накоплений в учрежденные ими же негосударственные пенсионные фонды.